Éxito Récord en Deuda en Pesos: El Gobierno Refinancia Vencimientos y Baja Tasas Tras las Elecciones

Cifras Clave de la Licitación

La primera licitación de noviembre registró una fuerte demanda, reflejando el optimismo post-electoral:

Adjudicado Total: $8,50 billones
Ofertas Recibidas: $9,38 billones
"Rollover" (Refinanciación): 111,17% (superando el total de vencimientos del día).
Este resultado permitió al Tesoro Nacional no solo cubrir el 100% de sus compromisos, sino también obtener un financiamiento neto positivo, inyectando más liquidez y asegurando el calendario de pagos.

 Mejoras en el Perfil de Deuda: Tasas Más Bajas y Plazos Más Largos

El principal logro de la licitación fue la capacidad de alargar la "duration" de la cartera, tomando deuda con vencimientos más lejanos:

Extensión de Plazos: No se ofrecieron instrumentos a menos de 100 días, concentrando las colocaciones entre febrero de 2026 y abril de 2027.
Baja de Tasas: Se convalidó una reducción en el costo de financiamiento.

Títulos a Tasa Fija (LECAP/BONCAP): Los rendimientos (TIREA) se ubicaron entre el 34% y 36%.
Bonos CER (Ajustables por Inflación): La tasa (TIREA) se fijó en torno al 9,5%.
Extensión Significativa: Se logró extender la duración de $3,3 billones a más de un año ($2 billones a más de 1 año y $1,3 billones a más de 1 año y medio).
El director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), Felipe Núñez, destacó que esta operación consolida una "robusta estrategia financiera" que busca mejorar el perfil de vencimientos y reducir el costo de la deuda. 

Debut Exitoso del Nuevo Secretario de Finanzas

La licitación marca el primer resultado con Alejandro Lew a cargo de la Secretaría de Finanzas, tras el movimiento de Pablo Quirno a la Cancillería. El éxito de la colocación, con una fuerte participación de más de 4.000 ofertas de inversores institucionales, valida la decisión del ministro de Economía, Luis Caputo, de nombrar a Lew y su enfoque en normalizar las tasas de interés a niveles más "lógicos" en el mercado.

Este contexto de calma cambiaria y un programa económico que apunta a la consistencia fiscal, monetaria y cambiaria, fue fundamental para el resultado, permitiendo al Tesoro comenzar a descomprimir la alta concentración de vencimientos de deuda a corto plazo.