Inflación de noviembre: el mercado anticipa un piso del 2% por el impacto de alimentos y tarifas

A horas de que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dé a conocer la cifra oficial, el consenso entre las consultoras y economistas es claro: la inflación de noviembre rompió el piso del 2%. Las estimaciones privadas sitúan el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en un rango estrecho, oscilando entre el 2,1% y el 2,5%, marcando una aceleración impulsada por factores estacionales y correcciones de precios regulados.

Si bien el Gobierno destaca la "calma cambiaria" como un ancla fundamental para desacelerar la inflación núcleo (aquella que no contempla precios regulados ni estacionales), los analistas advierten que esto no fue suficiente para compensar la presión en surtidores, góndolas y boletas de servicios.

El antecedente porteño: un termómetro al 2,4%
El dato de la Ciudad de Buenos Aires, conocido este miércoles, funcionó como el anticipo habitual de la tendencia nacional. El IPC porteño marcó un 2,4% en noviembre, acumulando un 28,3% en los primeros once meses de 2025 y una interanual del 32,6%.

Los rubros que traccionaron este aumento en la Capital —vivienda, transporte, combustibles y servicios— son los mismos que, según los analistas, se replicarán en el informe nacional.

Los motores de la suba: entre lo fresco y lo regulado
El escenario de noviembre presentó una dinámica dual. Por un lado, las ofertas del Cyber Monday y el Black Friday actuaron como un leve contrapeso, frenando subas en bienes durables y vestimenta. Por el otro, la corrección de precios relativos y la estacionalidad de los alimentos frescos empujaron el índice hacia arriba.

Según el relevamiento del CEPA, dirigido por Hernán Letcher, la inflación del mes se ubicó en 2,4%. El informe destaca aumentos muy por encima del promedio en el rubro más sensible para el bolsillo:

Frutas: El incremento promedio fue del 11,4%.
Verduras: La cebolla se disparó un 37,5%, la lechuga un 24,4% y la papa un 21,1%.
"La inflación de noviembre rondará algunas décimas por arriba de 2%, con aumentos notorios en transporte, combustibles y vivienda" señaló Eric Paniagua, economista de EPyCA, coincidiendo con la lectura de que los regulados están marcando el ritmo.
Las proyecciones de las consultoras
Distintas firmas coinciden en el diagnóstico, aunque con leves variaciones en la cifra final:

LCG: Proyecta un 2,3%. Su relevamiento de Alimentos y Bebidas arrojó un aumento promedio del 3,3%, lo que por sí solo aporta un "piso" de 0,9 puntos al índice general. A esto se suman 0,7 puntos por regulados (luz, gas, prepagas, educación) y 0,2 puntos por combustibles. Para la consultora, la inflación interanual se ubicaría en torno al 31,1%.
CEPA: También estima un 2,4%, alertando sobre la brecha de precios entre el Mercado Central y los supermercados, que en noviembre fue del 85,7%.
Un ojo en el Presupuesto 2026
Este dato de inflación no es uno más: llega en medio de la discusión legislativa por el Presupuesto 2026. Tanto el oficialismo como la oposición utilizan la trayectoria de precios actual para calibrar los supuestos macroeconómicos del próximo año, incluyendo la proyección de gastos, ingresos fiscales y, fundamentalmente, el esquema de subsidios y actualizaciones tarifarias.

Mientras el mercado espera la confirmación del Indec, queda claro que, aunque la estabilidad cambiaria ayuda, la inercia en alimentos y la necesaria corrección de tarifas siguen poniendo resistencia a una perforación definitiva del piso del 2%.